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隨著智能手機和移動互聯網的普及，刷劇已成為大眾普遍的娛樂方式之一，不少網友沉迷在刷劇的世界里。在微博話題#無數次熬夜的原因#中，最高贊的回答便是“再看一集就睡”，足以見得劇集的魅力。

網劇作為劇集組成的一部分，近年來在中國也是發展得如火如荼。2016年《太子妃升職記》的爆火為樂視轉化了數百萬會員，僅僅為了觀看大結局，就有220萬人買單，此后網劇大有燎原之勢。

據公開資料顯示，2020年中國網絡劇上線數量同比增長13.86%，占電視劇數量的73%。從邊緣到主流，這也間接地催生了相關企業的資本欲望。

近日，一家關于網劇及網絡電影制作商及發行商耐看娛樂，以另一種方式出現在大眾的視野。據港交所披露，耐看娛樂向港交所主板提交上市申請。

縱觀中國影視行業，從2018年就開始進入調整期，經過近兩年的去庫存、重內容、強制作的調整，許多企業特別是頭部企業業務布局日漸完善，這也就對行業內企業提出了更高的要求。在這一背景下，耐看娛樂邁出上市的步伐，它的表現究竟如何？在長短視頻的兩方“壓制”下，耐看娛樂又能否破圍而出？

背靠影視大市場，實現營收凈利雙增長

成立于2016年的耐看娛樂，是一家關于網劇及網絡電影制作商及發行商，專注于制作、發行及/或共同投資網劇及網絡電影以及對于院線電影進行共同投資，也是最早的網劇及網絡電影業的市場參與者之一。

自成立以來，耐看娛樂專注于采用To C模式（即分賬劇和網絡電影的模式）的網絡產品。分別于2018年及2017年開始參與制作首個分賬網劇《等到煙暖雨收》及首個分賬網絡電影《伏狐記》，至此成為最早分別參與分賬網劇及分賬網絡電影分部的市場參與者之一。

2021年也憑借《親愛的檸檬精先生》和《撲通撲通喜歡你》分別獲得2021年中國票房最高的分賬劇、愛奇藝2021年票房最高的分賬劇。

業務上，通過財報能夠發現近兩年耐看娛樂在有了明顯的轉變。自2020年開始，耐看娛樂的發力點由電影轉向網劇，這或與當時疫情無法進行公共消費有關。也大眾的需求有所聯系，據《2021中國網絡視聽發展研究報告》顯示，劇集、電影分別位列收看時長第一和第六位，側面反映出劇集在大眾中的受歡迎程度。在大眾的觀看需求背景下，耐看娛樂也進一步調整業務重心。

得益于業務的調整以及市場的向好發展，2020年耐看娛樂網劇的收入首次超過了電視劇集，占據主導地位。在營收上實現大幅增長，由2019年1.32億元增至2020年的2.6億元，并在今年前九個月營收超過2020年總體水平，達到2.62億元。

不過，正如耐看娛樂在招股書中提到的，其收益主要來自于中國網劇及網絡電影的網絡視頻平臺及第三方制作商和發行商，這也導致了耐看娛樂來自五大客戶的收益占總收益比例過大，在2020年更是達到了95.7%，同期來自最大客戶的收益占總收益41.6%。這并不利于企業長期的發展，因而對耐看娛樂來說，在后續發展中還需降低對五大客戶依賴的程度。

但對于耐看娛樂來說，更多的壓力來自于外部環境。自2020年以來，短劇集、微短劇、新形態劇成為網劇新風口，長視頻平臺紛紛加碼自身劇集制作，在機遇和挑戰的路口，耐看娛樂能否實現突圍？

長短視頻平臺開啟“內卷賽”，耐看娛樂還“耐看”嗎？

一直在以來，大多數人對于網劇的印象就是“雷”，因制作成本低、班底業余、題材單一、劇情注水等諸多問題導致網劇的呈現并不如意。但是近兩年來，一大批高質量的網劇向我們襲來，不管是《終極筆記》、《贅婿》、《御賜小仵作》、《我就是這般女子》，還是近期熱播的《風起洛陽》都能看出網劇制作正在向精細化發展。

據弗若斯特沙利文數據顯示，從2020年至2025年，劇集市場中網劇收入的占比將由人民幣168億元進一步增長至人民幣272億元，進一步惠及相關企業。

不過，如耐看娛樂等企業在受益市場的同時，迎接的挑戰也不可小覷。

一是長視頻平臺自制劇集悄然增多，會降低對影視制作商的依賴。根據四大視頻平臺發出的2022年片單來看，平臺的自制劇比例甚至超越版權劇，這也意味著長視頻平臺“獨立”后勢必會減少與相關影視制作商的合作，進一步影響到影視制作商的營收來源。

二是以短視頻平臺為主首紛紛發力短劇、微劇、互動劇進一步占據網劇市場。如2021年8月，抖音接連推出《惡女的告白》《柳龍庭傳》等短劇，其中，《惡女的告白》一劇播放量為7.8億，《柳龍庭傳》為4.7億。

三是網劇除了向精細化方向發展也朝著除愛情單一主線以外的其他多元素融合；明星加入網劇拍攝；同時系列劇、衍生劇、翻拍劇迎來高光時刻，倒逼這些影視制作商不管是在從劇本的改編開始，還是后期的選角、制作上都需更加地嚴格把關。

如《御賜小仵作》中融入更多的探案元素，總播放量達到7.2億，豆瓣評分最到達到8.4分，并入選《豆瓣2021年度電影榜單》前十?！稇c余年》、《風起洛陽》除了服化道的精致外更是里面包含了宋茜、黃軒、張若昀、宋軼等前線明星陣容，這也對網劇制作商等提出了更高的要求。

不過，作為擁有先發優勢的耐看娛樂已累積豐富資源。財報顯示，截至最后實際可行日期，耐看娛樂已儲備多部網劇和電影用以未來的制作；并在IP方面已有十余部的累積以進行立體化開發。

在此之前，耐看娛樂也成立了NICE Partner Alliance，聚集了一大批聚集上下游頂尖行業人才，包括制作人、導演、編劇、后期制作效果專家及其他劇集和電影制作公司，如天下霸唱及煙雨江南等知名作家，工夫影業、天津十間影視傳媒有限公司及北京譯心文化傳媒有限公司等知名劇集及電影制作公司。耐看娛樂與其建立長期穩定的合作，能夠在影視制作時相輔相成，幫助內容質量的提升。

且耐看娛樂是一家集制作、發行、宣發為一體的企業，能更好地確保高質量的網劇及網絡電影，并在整個業務營運的各個主要流程中產生協同效益；而在有了最為主要的影片和IP儲備，耐看娛樂在市場的大需求下依然有發展空間。

若耐看娛樂能夠成功上市，在融資和資源方面都會獲得進一步的提升，助力其在網劇/網絡電影方面的發展。不過，一時刮起的網劇熱并不能夠支撐一家企業的長遠發展，不論任何一家影視制作商，最本質的比拼最終都要落根于作品的內容上。

正如影視傳媒行業分析師曾榮所說，影視上市公司在市場中獲得影響力和競爭力的最根本原因是持續產出優質的內容作品，這是展開其他一切業務的基礎與核心。只有根基穩了，才能獲得更強抵抗沖擊的能力，因而對耐看娛樂來說，在未來發展中更需扎穩根基，制作出更優質的內容，才能夠在競爭對手的沖擊下“不動如山”。

文|松果財經（ID:songguocaijing1）

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