“我們所在的垂直領域是金融行業，這個行業并不是競爭取勝，更多是自我健康的取勝，市場不要太過于著急。”作為完整經歷整個互金行業發展周期的人，積木拼圖集團創始人、CEO 董駿心中頗有感慨。
過去一年鮮有露面的董駿，在近日積木拼圖集團的活動上表示，借貸交易是個冰山，投資只是水面上的10%部分，真正幫助機構穿越周期生存下來的能力是在水面下那90%的資產管理能力。
說這句的時候，積木拼圖集團旗下的網貸平臺“積木盒子”發布了7月運營報告，而前者持股的香港上市公司“積木集團有限公司”也發布2019年上半年財報。
作為非上市公司，我們無從通過數據評價積木拼圖集團的資產管理能力，但卻可以從上市公司的財報、以及積木盒子的信息披露中窺探一二。
側面窺視「積木」的小微資產管理能力
公子發現，2019年上半年，“積木集團有限公司”整體收益約7280萬港元，得益于貸款中介業務的盈利對于傳統鞋履業務虧損的抵消作用，公司扭虧為盈，錄得凈利潤103.8萬港元。
據公開信息介紹，積木拼圖集團在2017年成為該香港上市公司控股股東后，將自己在國內互聯網金融領域多年累積的技術優勢和風控能力，移植到“積木集團有限公司”，后者于2018年4月開始拓展貸款中介業務，謀求多元化發展。
上市公司財報顯示，公司的貸款中介業務是面向三四線城市的小微企業主提供的咨詢及信貸評估服務，以協助他們以合理成本從第三方（如金融機構及/或其他融資平臺）獲取融資解決方案，并持續提供貸后支持。類似于國內通常所說的“助貸”模式。
在最近的采訪中，董駿一直強調，整個金融體系核心是如何管理資產的能力，而不是說如何“吸儲”的能力，并表示積木體系已經如何管理好小微資產的方式。作為非上市公司，我們無從通過數據驗證董駿對于積木拼圖集團這一能力的評價，但卻似乎可以旗下業務單元的數據中窺探一二：
（積木集團有限公司2019年中期業績公告）
翻閱“積木集團有限公司”的過往財報，公子發現，貸款中介業務自啟動后第二個季度即實現盈利，雖然小微信貸需求存在較強的季節性波動，但該業務不論營收或凈利的趨勢都是上升的。前述半年財報顯示，公司貸款中介業務2019年前6個月實現稅前盈利1256萬港元，營收同比增長約三倍。此外，貸款中介業務也在今年一季度超過傳統鞋履業務，占據該公司一半以上的營收。
而作為積木拼圖集團旗下最知名的業務單元，P2P網貸平臺“積木盒子”的7月運營數據，也從另一個維度反映出積木體系的資產管理水平。信批資料顯示，積木盒子7月共完成交易6.38億元，至7月末的平臺在貸余額為51.48億元。資產質量表現方面，按中國互聯網金融協會發布的信息披露標準，積木盒子截至到7月末，逾期金額約為1165萬元，較二季度減少約267萬元;金額逾期率和項目逾期率分別為0.23%和1.35%，較二季度下降0.03和0.62個百分點。這一變化延續了該平臺今年以來逾期情況持續優化的趨勢。
（積木盒子平臺截至7月末的資產質量數據）
“積木集團有限公司”和“積木盒子”是兩個獨立的業務單元，兩者的公開數據分別從盈利規模和逾期表現兩個層面，側面反映出積木拼圖集團的小微資產管理能力對其業務表現的影響。
「積木」未來三條路
互金下半場走向何方，思考方式不同的平臺，答卷自然不一樣。
2019年上半年，面向小微服務的貸款中介業務幫助“積木集團有限公司”扭虧為盈。上市公司財報里面提到，由于貸款中介業務自2018年4月開始后客戶基礎穩定增長，貸款后中介服務收入的貢獻顯著增加。截至6月底，該業務累計服務客戶12152人，累計促成貸款總金額9.48億人民幣；2019年上半年，共計服務客戶3518人，促成2.93億人民幣，同比分別達142%和188%。
作為一家專注于微金融服務的企業，積木拼圖集團成立至今已六年時間。公子了解到，積木拼圖集團除了通過“積木盒子”平臺提供信貸撮合服務，還經由小微信貸服務機構“積木時代”和“積木美行”的服務網絡，服務下沉市場中的微型企業、個體工商戶和種養殖農戶的融資需求。
“這個市場并不是競爭取勝，更多是自我健康的取勝，基于這樣的市場我們認為不要太過于著急。”六年來，「積木」走得不算快。故事的開始，「積木」通過P2P模式切入金融創新市場，之后在產品模式、市場運營、風控體系、團隊建設等各方面穩健長跑，未來則更希望圍繞小微客戶信貸需求打造業務閉環。
（積木拼圖集團CEO董駿）
對于之后的發展，董駿在近日也提到，未來主要走三條路徑：一是把最純粹的P2P交易做好，服務好出借人；二是把零售信貸業務做好，無論通過直接服務還是間接的合作；三是把對零售金融資產投資有意向的機構服務好，發揮專業資產管理能力。
“我們的資產管理能力已在這么多年的積累中逐漸增強，如今也積木體系不需要過于依賴于P2P這種模式，可以多種模式并行，共同發展。”董駿補充道。
健康的企業才適合長跑
“最后存活下來的企業有更健康的環境，”董駿說，包括「積木」在內的新金融企業所面臨的小微金融服務市場是沒有天花板的，這是一個巨大的市場，關鍵是要走得穩，才能“最終可以獲得你想要的規模。”而監管更為積極的介入，則為這個市場創造了更為健康的環境。
“我們一直都說我們的小微信貸服務業務定位是三線以下及農村市場上的夫妻老婆店，簡單來說是服務小微經營性貸款。”董駿介紹到。這些小微經營的特點是季節性比較強，毛利很高，養活了很多家庭。據凱度零售數據，2018年，這樣的夫妻老婆店在中國有近700萬家。
做金融，是一場長跑。這句話讓公子想到馬化騰。早在2017年兩會期間，馬化騰在接受媒體采訪時就提及，騰訊更多用“穩健”思路去看金融，金融最核心的是穩健，拼誰的命長，而不是誰在短期內跑得多快。
董駿也認為：做金融創新，最重要的是如何用技術手段作為支持，更好地服務客戶，特別是小微的資金需求方，更好地管理風險。不在于一時的起起落落，而在于能否長遠為客戶提供價值。
“「積木」以這個節奏走到今天，很多時候是和我們的初心有關。比如，很多業務本身并沒有問題，但卻不代表可以激進去做。相對而言，我們對曾經很火熱的業務領域都沒有選擇大規?；蚣みM去做，反而逐漸讓我們沉下心專注一些相對比較低調，比較可持續性的業務方向。”停了停，董駿又若有所思補充到，“也不能說我們有多聰明，只是我們的底線和價值觀的確持續在幫助我們修正對于業務的定位。”
監管環境收緊多年，多少互金企業折戟，不再贅述。公開數據顯示，互金行業一度存量超過萬億，如今只剩下6000多億。然而，無論規模大小，無論盈利與否，走到今天還有多少家平臺記得當初創業時的價值觀。
如果每個創業者每走一步都記得“可持續”，或許能安然無恙活下來、活得好的平臺，還會有更多。
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