隨著經濟的發展，大眾的生育觀念也在發生變化，年輕人晚婚、不婚的現象常見，受適婚年齡人口數量和結構變化，結婚率持續走低。此外，離婚率近年逐步呈現高升趨勢；全面二孩政策后，受家庭負擔等因素的影響不少家庭推遲生育。受這些宏觀環境因素的影響，新生兒人口紅利減弱，無疑給母嬰行業的發展帶來巨大不利，當然，這也倒逼行業變得成熟，促使參賽者們不斷深挖消費層次與場景。
說到互聯網母嬰領域，行業龍頭寶寶樹在3月31日交出了其2019年的成績單。從財報來看，寶寶樹受上述大環境的影響，同樣面臨著行業內的共性問題，但其毛利率和月活用戶數也仍然值得一提。
之所以能夠在人口紅利減弱、當下流量爭奪戰加劇的背后依舊實現月活用戶持續領跑，得益于寶寶樹的市場布局。實際上，在如今極具挑戰的大環境面前，寶寶樹通過內生+外延的方式進行全渠道布局，瞄準多元化發展方向，也因此構建了競爭對手難以跨越的寬廣護城河。
那么，透過這份財報寶寶樹釋放了哪些行業信號？能夠在行業形勢較為嚴峻的背景下實現月活用戶的逆勢增長，寶寶樹是如何做到的？長期來看，寶寶樹的發展潛力又將如何？這份最新財報中的一些價值點或許值得關注。
多元化布局拉升毛利率 平臺升級帶動移動端月活增長
從財報來看，寶寶樹全年營收約3.57億元人民幣。從業務來看，廣告層面，2019年寶寶樹新增的廣告品牌數超120個，其中國內廣告客戶新增投放總額超過6000萬元。此外，寶寶樹也在積極開拓如醫療、旅游、教育和汽車等領域商業價值，目前此類泛母嬰占廣告收入約31%。與此同時，寶寶樹通過全面整合營銷資源，創新打造內容IP、母嬰達人創作體系、展開紅人經紀業務、直播等更符合新世代年輕消費群體的營銷模式提升營銷轉化效率。
從毛利方面來看，2019年毛利約為2.23億元人民幣，毛利率高達62.4%。寶寶樹能夠實現高毛利率，實際上是跟其運營成本較低息息相關。畢竟，主營的廣告業務載體本就是自身平臺，而且幾大業務基本為自營，同時搭建了自有內容庫和達人庫，成本較低。
寶寶樹也在進行產品優化和創新的過程里提升了用戶粘性。財報顯示，2019年保持月活躍用戶為中國最大、最活躍的母嬰類在線社區平臺之一的領先地位，有接近70%的互聯網母嬰用戶覆蓋率。
具體來看，寶寶樹全平臺平均月活躍用戶總數超1.39億，移動端月活躍用戶數達2450萬，同比增長7.9%；移動端App矩陣平均月活躍用戶總數同比增7.9%至2450萬，旗艦App寶寶樹孕育平均月活躍用戶同比增2.7%至1890萬。用戶互動率、滲透率皆進一步得到提升。
從財報看來，2019年寶寶樹不但繼續維持了毛利率的穩健發展，在如今互聯網流量天花板愈加明顯的背景下，用戶粘性也在不斷提升。不過，寶寶樹也并不是沒有挑戰，畢竟受行業大環境的影響，也難免不會受到相應的沖擊。
新生兒人口紅利減弱的背景下 寶寶樹如何應對？
據國家統計局數據顯示，2016年、2017年的出生人口分別為1786萬、1723萬，2018年為1523萬人，比上年減少200多萬，人口出生規模連續第二年出現萎縮，出生率創下歷史最低。新生兒人口紅利的減弱無疑讓母嬰領域的各企業遭受了嚴峻挑戰，隨著出生率的降低，母嬰市場衍生的產業鏈也將受到相應的影響。
受居民生育意愿下降，母嬰電商發展也持續放緩，2019年增長率降至不足10%，2020年初受疫情影響，母嬰電商增長率預計低于2019年。在宏觀及微觀環境等多重因素的影響下公司的盈利層面也將遭遇不少挑戰。面對這樣的大環境，寶寶樹又是如何應對的？
寶寶樹能夠在2019年的繼續維持行業領先地位，很大一部分的原因是站在了行業全渠道布局的風口，通過有效的營銷閉環生態打開了更大想象空間的大門。我們可以從以下幾個方面來解讀。
1、多渠道收割流量的打法 是否行之有效？
互聯網時代就是"流量為王"的時代，流量始終是互聯網企業的核心命題，各行各業的流量爭奪戰也在變得白熱化。寶寶樹卻依舊能夠在這場流量升級的戰略中，有著自己獨到的見解并持續鞏固自身地位。
據前不久著名數據研究機構Bigdata發布的《2019年度中國互聯網母嬰市場研究報告》認為，以綜合競爭力分析主要互聯網母嬰平臺，寶寶樹用戶基數最大，綜合競爭力最強，繼續蟬聯行業標桿地位。在同領域用戶覆蓋率及平臺品牌美譽度、用戶滿意度三個關鍵指標上，寶寶樹孕育分別以63.9%、82.5%和93%三個最高數據位居行業首位。這也并不是權威機構第一次認可寶寶樹2019年的成績，早前另一家第三方數據機構Trustdata發布的《2019年中國移動互聯網行業發展分析報告》顯示，去年12 月寶寶樹MAU逾 1200 萬，是母嬰市場唯一MAU千萬量級App。寶寶樹是如何做到的？
寶寶樹憑借著多年的行業經驗，依托自身在APP端的運營優勢，能夠較快地實現運營能力、商業服務能力的復制和轉移，在新的流量平臺不斷收割新用戶。成功布局從"APP主陣地"向更多"流量陣地"延伸，構建滿足更多用戶閱讀習慣的全域流量平臺。通過社區+電商的模式將原本分散化的母嬰消費場景集合起來，由電商、社區、內容等重要板塊構建出了母嬰消費場景，再由人、貨、場構成的商業生態鏈共同作用下，實現新流量時代的增量拓展。
在移動互聯網1.0時代，各垂直類的App迅猛發展。但目前的移動互聯網正出現巨大的變化，其中最核心的是微信、淘寶等超級App的誕生，讓垂直App的生存空間越來越小。而在超級App時代，對于寶寶樹這樣的垂直平臺來說，加強與阿里、騰訊的商業生態結合是正確的戰略選擇。
微信作為流量聚集的重要陣地，其自身公眾號的社群效應與小程序的工具屬性，使其成為各類企業獲取流量增長的重要平臺。寶寶樹迅速意識到微信生態與母嬰APP之間存在的相互導流、協同發展的動力。2019年，寶寶樹先后投資了"爸媽營"和"Momself"兩個基于微信的育兒平臺，補充及拓展了寶寶樹的用戶范圍；并完善內容知識庫，加強寶寶樹在微信生態系統的知識付費業務，進而吸引更多的年輕父母進入寶寶樹平臺。
此外，寶寶樹也已在支付寶、今日頭條等多生態中聯合上線運營多款小程序，真正實現全平臺籠絡用戶，適應當下碎片化時代用戶分散的大環境，進而增加用戶粘性維持流量的穩定增長。
2、 憑借AI數據洞察力 有望提升商業轉化效率
當前，人工智能等新的信息技術已經成為新舊動能轉換的重要力量。作為科技驅動的互聯網母嬰平臺，寶寶樹更是不斷順應潮流，全面實施母嬰+AI的落地實踐。
去年8月份，寶寶樹便完成了對美國AI兒童陪伴機器人品牌Zoetic、科學育兒線上教育公司Parent Lab、AI在線英語啟蒙教育公司Littlelights的戰略投資。這三筆投資也標志著寶寶樹通過資本布局進入北美市場，進一步推動全球化進程；并通過投資母嬰育兒領域的科技公司，推動AI前沿技術在全球年輕家庭人群的應用與普及。
而通過提升算法與AI等技術能力，可以精準滿足用戶多元化需求，進一步提升內容服務分發效率及消費服務轉化能效，一定程度上可以實現業務反哺。
目前，寶寶樹已經陸續推出了語音搜索等多款智能工具服務，比如，寶寶樹推出的小樹機器人。智能工具服務不但可以有效彌補寶寶樹在提升用戶體驗方面的一些漏洞，還可以實現對更多用戶的留存，進而形成一張強有力的蛛網。
隨著消費的不斷升級，以及短視頻、直播種草等信息獲取多鏈路的興起，寶寶樹的數據洞察優勢將進一步凸顯，為精準滿足用戶需求，提供全域流量服務，盤活存量用戶提供技術支撐。這也是寶寶樹內生+外延戰略的核心優勢之一，在寶寶樹的后續發展中起到至關重要的作用。
3、探索新消費模式 平臺長線價值成突破口
在探索新消費模式的過程中，寶寶樹不斷尋求母嬰行業發展新范式，尋求業務多元化發展，在廣告、電商、知識付費的基礎上，探索和布局紅人經濟、直播電商，擴展平臺對用戶的長期服務價值，不斷提升平臺的廣度和深度。這些多元化布局的背后，展現的是寶寶樹發掘平臺長線價值的野心。
能夠成為垂直母嬰行業唯一MAU過千萬的平臺，與寶寶樹發掘平臺長線價值的理念分不開。以去年年初成立的母嬰聯盟為例，實際上就是寶寶樹想要以平臺的姿態整合更多線上線下資源，以輕資產重運營的方式更快地進入下沉市場，實現價值延伸。這樣超前的布局也契合了母嬰下沉市場的潛力。
2019年9月，寶寶樹攜手益普索Ipsos發布的《2019年中國低線城市母嬰市場趨勢洞察報告》顯示，當下小鎮青年的可支配收入可觀，組成家庭后甚至稱得上為"隱形新中產"；此外，下沉市場的家庭消費潛力可觀。從寶寶樹2019年12月發布的一份中國家庭孕育方式白皮書看到，下沉市場有91%的孕媽準備在未來給孩子早教，70%的寶媽有意愿給孩子參加早教。市場價值，不言而喻。
值得一提的是，與互聯網巨頭們的戰略合作也加速了寶寶樹的商業化變現速度。以阿里為例，雙方共同打造全鏈路母嬰營銷生態，孵化天貓母嬰新銳品牌；并深度合作"全球尋寶"這一IP，以知識內容為入口，深入年輕家庭，在幫助用戶探尋優質母嬰好貨的同時，又可以潛移默化的提高用戶的留存率。此外，寶寶樹還通過聯手戰略合作伙伴Tokyo MX搭建日本跨境消費新模式、展開電商營銷全鏈路的優化。這實際上已經很好的詮釋了寶寶樹發掘平臺長線價值的理念。
總之，在當今的商業矩陣里，單打獨斗的年代已經過去，一家公司的價值往往體現在它建立的生態上，而寶寶樹憑借著自身品牌效應可以通過多種鏈路，實現私域流量價值轉化以及對全平臺流量的不斷收割，賦能其多元化業務模式的發展，形成寶寶樹有效的營銷閉環，這成為了寶寶樹拓寬未來發展之路的一把利器。
在母嬰市場巨大增長潛力的推動下 未來寶寶樹是否值得期待？
據BigData發布的《2019年度中國互聯網母嬰市場研究報告》指出，2019年中國移動母嬰平臺用戶規模較2018年增長近30%，達到2億；雖然目前受疫情影響，但由于生育政策紅利繼續擴大、移動互聯網快速發展、生活環境衛生狀況改善等利好因素，預計2020年移動母嬰用戶數量將保持增長態勢，達到2.4億人。
隨著二胎政策的實施、消費結構的升級、育兒觀念的轉變，這無疑為處于市場頭部位置的寶寶樹提供了更多的機遇。有數據預計，未來中國人口出生率將穩步增至13‰，到2022年母嬰消費市場規模將增至4.3萬億元。
此前，瑞銀發表研報認為，母嬰這一網上平臺是十分吸引的市場，寶寶樹可以利用其用戶基礎及數據與其合作伙伴合作。同時樂觀預計，寶寶樹的廣告收入或可于2020年有3倍增長，利潤亦可有改善。即使股價近期有下調，但公司估值對比其他同業仍有折讓，相信公司基本面的優勢和其他合作伙伴的合作潛在可能性都未于現價反映。
此外，國內知名移動互聯網大數據監測平臺Trustdata早前指出，寶寶樹的母嬰綜合社區相對其他細分領域在用戶規模上具有優勢。另一方面，隨著互聯網人口紅利消退與行業格局基本穩固，用戶流量加速向頭部企業集中，寡頭競爭跡象已顯現，頭部企業龍頭效應明顯。
綜合來看，當下的寶寶樹雖然面臨著宏觀和微觀環境因素帶來的一些挑戰，但寶寶樹能夠頂著壓力實現月活用戶的有效領跑，也表明了其目前推動的市場戰略具有的有效性。同時，與復星、阿里、好未來三大行業巨頭股東，在內容、消費、健康等領域的協同賦能，未來或將幫助寶寶樹提升現有變現模式及開發新的變現模式，進一步釋放公司生態系統的商業潛力，未來增長空間值得期待。
本文來源：港股研究社（公眾號：ganggushe）—旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道港股企業，對港股感興趣的朋友趕緊關注我們
申請創業報道，分享創業好點子。點擊此處，共同探討創業新機遇！
