上半年完成合同銷售金額1952.7億元，凈負債率大降23%，賬面現金1209億元，下半年可售貨值高達6213億，流通性充裕的融創中國(SEHK：01918)，狀態正佳。
更值得一提的是坐擁3萬億的優質土儲貨值，近萬億總資產的融創中國正在步步鞏固頭部位置。事實上，按照一些關鍵數據，融創已位居行業前五多年。
十年之間，融創從房地產行業里最大的一匹黑馬發展成為行業龍頭?，F在，融創中國不僅穩穩地穿越行業周期，逆疫情沖擊業績穩定增長、資本結構持續改善，更是分拆出融創服務上市等，開枝散葉的向物業、文旅、文化、會議會展、醫療康養等領域輻射，為未來持續增長帶來巨大想象空間。
融創中國，何以能逆周期實現跨越，在巨頭林立的地產行業里乘風破浪？
| 十年增長
何謂好企業？好企業能穿越周期，實現持續性增長；在市場差的時候，它依然能夠表現卓越。透過融創交出的2020年半年成績單，也可以看到一個優秀企業的真正功力。
財報顯示，2020年上半年，融創完成合同銷售額1952.7億元，位列房地產企業第五。以單月合同銷售額來看，雖然經受疫情影響，融創仍舊展現出了較強的銷售韌性和經營定力——五月起連續實現合同銷售金額的同比增長；七月錄得合同銷售金額522.5億元，同比大幅增長26.97%。
營收表現上，上半年，融創實現營業收入773.4億元；核心凈利潤130.4億元，同比提升3%；公司擁有人應占溢利109.6億，同比增長約6.5%；母公司凈利潤率14.2%，同比提升80個基點，多項指標均實現穩健增長。
更值得一提的是，公司降負債、降融資成本成果顯著。2020年上半年，融創實現所有者權益1339億，較上年末的1141億增長17.4%；公司擁有人應占權益970億，較上年末的831億提升16.7%。在凈資產快速提升的同時，凈負債率大幅下降23個百分點，新增融資成本顯著下降1.9個百分點。以此來看，融創已經由原來杠桿驅動模式逐步向內生增長驅動轉型，企業增長質量也得到了進一步提升。
截至報告期末，融創現金余額1209億，流動性充裕。
2020年上半年對所有房企來說都是艱難的半年，房地產在疫情的陰影下蹣跚前行，但融創不僅逆市實現了業績的穩健增長，更在資本結構上進一步優化，真正意義上做到了有質量的增長以及企業的進一步成長。
將時間線進一步拉長， 2020年也正值融創上市十周年，而有質量增長、“成長型企業”，正是融創上市以來的最佳標簽。
Source：一點財經根據融創財報整理；一點財經制圖
數據顯示，十年間，融創公司銷售金額從2010年的71億元上升至2019年的5562億元，增長高達77倍；營業收入從82億元增長至2937億元，增長35倍；核心凈利潤從15億元提升至271億元，增長17倍。2010年-2020年6月底，公司土地儲備貨值從876億元增加至3萬億元，增長33倍……
跨越式的成長也讓融創贏得了資本市場的認可，帶動了股價的持續性上漲。十年間，融創的股價從上市時的3.48港元一路上漲至今年以來的34-48港元之間，真正意義上做到了彼得林奇口中的10倍股，也為投資者帶來了豐厚的回報。
| 節奏大師
關于商業節奏的重要性，華為任正非有一句話：“一個領導者重要的素質是方向感和節奏感”。這也非常適用于融創，作為一家有節奏感和爆發力的房企，其十年高質量增長的背后邏輯，就是始終保持戰略上的敏感性和精準度，在不同的時期做對不同的事情，拿好地、踩對節奏、做好產品。
“今年我們是最從容的一年，我們對市場的判斷一直是對的。” 融創中國董事局主席孫宏斌在業績會上指出。踏準周期、抓住拿地窗口期，是一家快速發展的房企的必備技能，而融創對市場的判斷始終是正確的，在拿地上始終踩準市場節奏。
其中，在2016年以前，國內房地產市場處于量價齊漲黃金發展期，融創憑借在并購市場上持續積累了良好的口碑，先后拿下多宗并購大單，迅速做大做強了規模。
在全國房企搶地最熱鬧的2016年，孫宏斌卻十分小心謹慎。當年年中，孫宏斌表示，融創已經在全國范圍內停止一級市場拿地。隨后三年時間里，融創在拿地上始終采取穩妥的策略，一方面抓住拿地窗口期從公開市場上找尋合適的拿地機會，另一方面以自身擅長的并購為抓手合理擴張，始終貫徹拿對地、不拿錯地、不拿高價地的拿地準則。
在三四線市場火熱的時候，孫宏斌認為在政府宏觀調控的背景下，三四線城市的房地產市場價格波動風險遠較一二線城市大得多，所以始終選擇堅守一二線城市。
截至業績公告日，融創擁有確權土儲總貨值超3萬億元，總面積超2.5億平方米，平均土地成本4312元/平方米，貨值約80%位于高能級的一二線城市。良好的城市布局和充足而又質優價低的土儲，也為融創構建起了堅固的風險防御墻，為融創在下行周期中的穩健發展贏得先機。
與此同時，早在2019年，融創就敏銳地感應到了國家實行房地產降杠桿的大趨勢，開始堅決著手降低杠桿，調整負債結構，降低融資成本，比央行要求的還要提前開始。而強大戰略定力和執行力如融創，實施降杠桿僅短短一年半時間，便取得了令人驚喜的成果——2020年上半年，融創有息負債總額穩步下降，凈負債率大幅下降23個百分點，新增融資成本顯著下降1.9個百分點。
“由于前置性地儲備了充沛而優渥的土儲，足夠支撐企業未來5-10年的發展，讓融創在資產結構騰挪上擁有了更大的空間和主動性，疊加優秀的銷售和回款能力”，業內人士預計融創的杠桿將在未來一段時間快速下降，企業安全性將得到進一步釋放和提升。
更值得一提的是。融創在產品力上一以貫之的堅持和精益求精。當下，樓市進入賣方市場，各家房企紛紛提出打造和升級產品力的發展，但早在成立之初，融創便提出了打造高端精品的產品策略，并在此后落地打造形成了現代譜系、中式譜系兩個典型產品序列，以及旗下包括壹號院系、府系、桃花源系等經典之作，讓融創的產品得以享譽在布局的每一座城市，構成企業最核心的競爭力。
回頭來看，從拿好地、不拿錯地，到精準實施降杠桿，再到從始至終一以貫之的產品力打造，每一步都印證著融創在戰略上的精準性和前瞻性，最終助推了融創十年的高質量成長。
| 未來野望
從名不見經傳到排名前五，融創的發展在房地產行業堪為一種現象級的存在。它還在不斷裂變、不斷向上生長，站在新十年的新起點上，融創有著更新更長遠的規劃。
一方面，融創高達2.5億平米、80%布局于一二線的優質土儲，將構成公司未來發展最堅實的安全墊，助推公司在未來繼續保持穩健高質量增長。
房地產市場的競爭，歸根到底是土地、資金和人才的競爭。孫宏斌現場表示，“現在是土地市場風險最大的時候，開發商手中有錢，老百姓手中沒錢，土地拍的貴，房價壓力挺大的。很多公司在上半年買了很多貴的地，上半年不是很好的拿地機會，下半年和明年上半年機會好一點。
在土儲上，融創“手有余糧，心中不慌”，在土地價格越來越貴的當下，融創前瞻性地為未來儲備了充足的“彈藥”，也決定了公司未來將具備的強大市場競爭力。
在資金上，融創持續優化資本結構，堅定實施降杠桿，伴隨著財務結構的進一步優化，將使其在未來走得更加從容。
在人才上，融創高管的穩定性和對人才的強大吸引力曾讓許多房企都紛紛學習取經，這也構成了融創強大的競爭力來源。在人、地、錢上所形成的正向循環，勢必將推動融創走入一個更加良性高質量發展的階段。
另一方面，融創也在積極實施“地產+”戰略，發展文旅、文化等市場空間廣闊、與主業可以協同發展的多元產業，謀求未來的增長極。
融創在2019年初將集團發展戰略升級為“中國家庭美好生活整合服務商”，開啟復合型企業集團的新篇章。圍繞這一邏輯，融創基于地產主業做出延展，搭建了融創服務、融創文旅、融創文化等多個下屬產業集團，業態涉及物業、文旅、文化、會議會展、醫療康養等眾多板塊。
其中，融創文旅在復工復產后，經營快速回歸正常。4月之后，融創文旅的單月收入、客流量、酒店入住率、樂園客流等指標均呈現逐月上升趨勢。截至8月25日數據，當月文旅集團收入已達5億元，融創樂園客流量達243萬人次，商業客流量達1021萬人次，基本恢復至疫情前水平。
融創文化同樣在一系列運營整合之后成績初顯。目前，融創文化的內容制作逐步進入穩定輸出階段，并不斷深化打造IP長鏈運營體系。2020年初，融創文化收購亞洲知名視覺特效和動畫公司Base Media，其首部原創動畫作品《許愿神龍》將于2020年全球上映；融創影視共同出品的致敬共和國功勛人物的建黨一百周年獻禮片、國家一號電視劇《功勛》，計劃于2021年國慶檔播出；聯合出品影片《刺殺小說家》也將于2021年春節上映，備受市場期待。
隨著各項業務的穩步推進，融創IP實景落地以及板塊之間的聯動互補效應已然形成。上半年，文旅與文化業務板塊進入深度互動階段，比如阿貍裝置展落地八城融創茂，實現了內容IP與線下實景的相互賦能，為“內容+平臺+實景”戰略提供了先行經驗。
“在一眾房地產企業多元化轉型樣本中，融創向文旅、文化、會議會展、醫療康養等領域轉型的方向顯得最為自然，因為這些產業與地產的協同性更高。” 原花旗銀行董事總經理、中國研究所所長、首席策略師、亞洲地產研究組組長蔡金強預計，疫情之后，我國消費者國際上的出游將大大減少，在內循環驅動本土消費情況下，融創文旅、文化將迎來重大發展機遇。
| 結語
戰略的本質是抉擇、權衡和各適其位。過去十年間，融創的成長堪稱房地產業的一個奇跡。在經歷過規?？癖嫉氖曛?，手握充足的土地、資金、人才資源的融創，有了更多向未來進擊的底氣。
未來，孫宏斌要在繼續造夢的同時，將夢想照進現實，讓融創走得更加腳踏實地。
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