11月24日，獵豹移動發布了2020年Q3財報。財報數據顯示，獵豹第三季度營收3.65億元，同比下降60.3％，歸屬于獵豹移動股東的凈利潤為2.59億元，去年同期為4.52億元，凈利潤近乎腰斬。

去年第四季度獵豹的營收同比下降55.7％，今年一季度獵豹的營收同比下降51.4％，二季度獵豹的營收同比下降59.4％，如今三季度的營收同樣讓人看不到一絲的希望。已連續四個季度業績下滑的獵豹移動還有力氣重新奔跑嗎？還是說終點已經近在眼前？

抓住那只“獵豹”

獵豹移動的前身是可牛影像公司與金山安全合并成立的金山網絡，由于早期在國內互聯網PC端的紅海里突圍乏力，于是選擇了出海，誰料直接從一家內憂外患的傳統軟件企業轉型為成功的海外互聯網公司。

獵豹在登錄紐交所上市后，市值最高峰時曾達50億美元，股價最高曾達19.18美元，可謂是風光無限。傅盛也由專業公關團隊包裝成為擁有“360安全衛士創始人”、“杰出的產品經理”、“擅長側翼戰的戰略高手”等諸多身份的創業導師，四處布道，傳授“成功經驗”。

以工具型產品起家，獵豹移動除了獵豹清理大師、獵豹安全大師等頭部產品外，手機系統管家、瀏覽器、桌面啟動器，這些工具獵豹移動旗下應有盡有，巔峰時期，獵豹移動旗下衍生應用超200個。但工具型產品很快就走到了頂峰并開始下滑。自2015年下半年以來，獵豹移動的股價開始大幅下跌。

當然，從傅盛高調的性格就可以發現他并不是一個安于現狀的人。2015年開始，獵豹先后投資了短視頻團隊Musical.ly，2016年在美國市場啟動直播產品LiveMe，收購法國新聞內容推薦應用News Republic，同時，獵豹發行“滾動的天空”“鋼琴塊2”和“跳舞的線”等輕游戲。四處出擊的獵豹由工具開始向內容調整。

2016年的獵豹移動還瞄準了一個賽道——人工智能。獵豹移動在2016年9月投資成立人工智能公司獵戶星空，同時傅盛宣布，“獵豹移動將All in人工智能，獵豹的新使命就是成為一家有偉大技術理想的人工智能公司。”

在這個時候，獵豹正式橫跨了工具、內容、人工智能三個賽道，或許也是從這個時候開始，為獵豹的衰落埋下了伏筆。

獵豹移動顯然并不具備運營內容產品的基因，畢竟內容與獵豹移動工具型產品的商業模式有著根本不同，運營路徑也是南轅北轍。有一個明顯的對比是，在今日頭條開始做內容合作伙伴生態時，獵豹還依然在用爬蟲這樣粗糙的方式去聚合市面上能掃到的視頻。

看不到希望的獵豹最后選擇了放棄，2017年，傅盛決定賣掉Musical.ly，而且要賣就把圖文流New Republic、直播產品LiveMe和 Musical.ly一起打包賣掉，最后Musical.ly花落今日頭條。

獵豹放棄海外內容業務換來了約3億美元現金，也換來了當日飆漲26.39%的股價，這可能是跌落神壇的傅盛所剩不多的高光時刻，卻沒想到成就了如今估值達到上百億美金的TikTok。

“這就是一種工具思維，從工具跨越到內容是很難的。”傅盛后來對媒體提到，在產品的各環節上的問題，大家都在吵架，吵著吵著那個產品就死了。

但是獵豹的“工具思維”似乎也不怎么好使。

今年2月，作為大規模打擊廣告欺詐和“破壞性”移動廣告計劃的一部分，谷歌從Google Play應用商店下架了近600款應用程序，獵豹移動在Play商店中的大約45款應用程序全部被下架，同時被排除在谷歌的廣告網絡之外。

獵豹移動方面回應稱：未被提前告知新規。2019年，獵豹移動營收35.88億元，其中21.9%的收入來自谷歌，這意味著將近22%的收入將消失。

在事發之后的2019年Q4及全年財報電話會議上，傅盛稱，“我們有能力戰勝這些短期困難，并在未來的幾個季度里恢復增長。”

結果在今年第二季度業績發布會后的電話會議上，傅盛表現出悲觀的一面，表示在如今的環境下，對恢復Facebook和谷歌的合作沒有信心。

現金儲備倒計時，all in AI 是偽命題？

顯然獵豹在內容受挫，工具領域增長無望之后，只能把所有希望放在人工智能以及機器人身上。

在進入人工智能領域之后，獵豹真正引人注意的還是2018年傅盛在水立方的那場“跳水”發布會。當天發布會，獵戶星空總共發布了5款產品，包括豹小秘、豹小販、豹豹龍、小豹音箱和豹咖啡，但此后很少傳出什么聲響。

AI機器人在目前的行業現狀中，無論是技術開發還是場景應用都存在較高的壁壘，尤其是以企業客戶為主的服務機器人領域整體尚不成熟。獵豹的機器人在技術、形體、交互、智能方面都存在明顯不足，商場里的機器人們大多孤零零的，無人問津，反應遲鈍、功能也很雞肋，讓人大跌眼鏡。

機器人無能的表現從財報上也可以看出來，獵豹Q3財報顯示，獵豹布局的AI業務方面第三季度實現收入2130萬元，繼續虧損是大概率事件，收入僅占總收入的5.8%的比例想必更令投資者心寒，顯然獵豹四年的投入以及付出的心血都在這不到6%的收入里邊了。

實際上從Q3財報可以看出獵豹的各項業務收入均在下滑。獵豹移動在公用事業產品及相關服務的收入為1.461億元，同比下降47.3%；在海外市場的獵豹移動應用產品業務收入為3900萬元，同比下降72%；第三季度獵豹移動的移動娛樂業務的收入為1.577億元，同比下降70.4%。

最為關鍵的是，如今獵豹的公司現金儲備及長期投資也只剩下38.49億元。

在今年5月，獵豹移動宣布將出售所持字節跳動公司所有剩余股份。有相關互聯網人士表示，當時并不是出售字節跳動股份的最好時機，或許獵豹移動真的是缺錢了。

出售之后的獵豹移動公布了今年Q1的現金儲備及長期投資，一共有49億，結果半年的時間之后，直接少了十億多，將近五分之一。

在2019年初，傅盛在公眾號上發出《傅盛持續創新的十大“金句”》一文。結果有媒體人在朋友圈評論道：公司都他媽做沒了，還整天不忘裝逼作秀。

這條評論對于傅盛的刺激不可謂不大，傅盛直接發朋友圈，連用六個“傻X”回懟，并表示“公司很強大，獵豹移動有6億多美金現金儲備，今年50億人民幣收入，小十億利潤。”

然而從今年Q3獵豹移動的財報表現來看，一方面營收大幅減少，另一方面Q3的利潤也近乎腰斬，至于現金儲備方面自然要更加重視，要知道，獵豹目前能夠“吹噓”的也只剩下自己的這些老本了。

但是如果在目前經營狀況沒有得到改善且現金儲備得不到補充的情況下，以半年近十億的消耗速度，38.49億元的儲備很有可能兩年就消耗一空。

要知道，獵豹移動已經開始大規模消減成本和運營費用。在Q3財報中可以看出，第三季度，獵豹的銷售和營銷費用1.655億元，同比下降58.2%；管理費用為9100萬元，同比下降51.9%；研發費用為1.176億元，同比下降47.8%。

另外也有媒體報道，獵豹移動重倉的AI業務部門在今年迎來了“結構性調整”，被裁員工都在擔心賠償金的問題。該事件的真實性不得而知，仍有待查證。

不過獵豹高喊的 all in AI口號似乎已經不足為信，從財報可以發現，獵豹的研發費用在經過縮減之后，如今還沒有銷售費用高。

實際上，目前的獵豹面臨一個進退兩難的境地。

一方面，獵豹在人工智能以及機器人領域投入了大量的沉沒成本，包括工具業務的持續現金流還有出售內容業務帶來的一次性收入，再加上四年的時間，想必傅盛是不愿就此停步的；但另一方面，以獵豹目前的經營現狀以及現金儲備又完全無法支撐人工智能以及機器人領域的投入，38.49億元看似挺多，但即便全部砸進去也很可能石沉大海。

在互聯網江湖看來，不管是做工具、做內容、還是做AI，驅動這只“獵豹”狂奔的廣告思維本質并沒有變，只不過是從披著工具外衣賣廣告轉變為了披著內容外衣賣廣告，之后又轉變為披著科技外衣賣廣告而已。

十年的時間足夠傅盛明白這個道理，在Q3財報可以看出，獵豹在公用事業產品上，已經開始由此前的純廣告模式逐漸轉型至會員付費和廣告相結合的商業模式，雖然效果還不確定，至少獵豹已經邁出了這最為關鍵的一步。

傅盛在此次財報分析師會議上表示：“工具、尤其是PC工具將成為我們的主要收入來源。”

兜兜轉轉，獵豹又回到了起點。

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