文/小許二三事
距離移動支付小兵Shift 4 Payment(NYSE:FOUR，下文簡稱FOUR )上市已過去一年，如今已站在了歷史高位，并仍在不斷地向上沖擊。
盡管其主要客戶——酒店和餐館在疫情期間受到沖擊較大，但FOUR營收仍在節節攀升。截止到2021年4月，FOUR已突破100美元大關，并有向上勃發的趨勢。
讓人驚奇的是，這是創始人Jared Isaacman 16歲在父母家地下室中創立的一家公司。迄今已經成立近20年之久。
那么，在疫情期間，美版“拉卡拉”FOUR如何逆勢而上？它又是如何布局支付產業？與行業巨頭Square有何不同？未來有何看點？
逆勢而上的支付小兵
全球支付市場仍在蓬勃增長中，并在很大情況下受到整體經濟的發展情況。據BCG相關報告顯示，自2019-2024年期間，全球支付市場利潤將以每年1-4%速度增長。隨著疫情逐步結束，復蘇階段的增長率將實現翻倍，預計將在2024年達到1.8萬億美元。
在北美本地，Apple Pay已經成為Z時代最喜歡的支付方式之一，而其他巨頭Google Pay，PayPal， Venmo Pay等也在窮追不舍。而電商市場在疫情期間的翻倍增長，也為全球支付行業的增長提供新動能。
一路狂奔的支付市場給中小商戶帶來了新的煩惱。與中國“支付寶”、“微信”、“云閃付“等多支付接口爭雄的局面類似，美國的支付市場也有”Apple Pay“、”Google Pay“等多個支付接口相互爭奪商戶的付款渠道。對于中小商戶而言，同時開通多家機構賬戶進行付款管理顯然不利于資金結算、歸集、報稅；用戶畫像散落，也不利于商戶進行營銷提升。
1999年成立的Shift 4 Payment（NYSE：FOUR）對于中小商戶來說，無疑是個不錯的選擇。作為一家領先的獨立支付進程支持和技術解決方案提供商，FOUR主要為商戶解決收錢和日常運營方面的挑戰，盡可能地協助商戶提供降本增效的敏捷方案。
通過將多個支付接口統一起來，FOUR提供免費EMV設備（注：EMV是一種適用于借記卡和信用卡交易的支付技術標準，由Europay、MasterCard和Visa共同發起的技術標準）讓用戶使用，方便客戶通過同一入口完成收款動作，并支付較低的傭金。
如今，經歷了25年經驗的積累，FOUR已經擁有了超過20萬的客戶，有7000以上個銷售伙伴支持，年均完成超350億筆的各類交易，并實現350+項技術融合。2020Q4的財報電話會議顯示，FOUR 已實現21年利潤連續增長。僅第四季度端到端的支付體量便以實現12%同比增長，達到68億美元。其中通道內容占總收入的63%，相對于去年的54%占比大幅度增長。
FOUR的布局之道
FOUR的利潤主要來源于兩個方面：
1. 交易費用利潤： 商戶使用FOUR的支付接口時，FOUR會收取固定比例的手續費。
2. 訂閱利潤： 這一部分費用是月付費模式。商戶訂閱FOUR的POS軟件系統、BI工具、支付設備管理等，向FOUR付費。
這類收入離不開FOUR旗下的三個平臺：支付平臺、支付生態、POS解決方案 三個類別業務線。其中：
支付平臺： 主要通過前端關口進行端到端的安全支付，主要保證消費者的付款安全以及商戶的收款順利。整個平臺的設計是基于融合，可靠，安全進行支付平臺的設計。如今FOUR已經實現多平臺渠道收單：可以接受來自Apple Pay、Google Pay、支付寶以及微信支付等端口的轉賬。
支付生態： 主要通過針對商戶移動支付、營銷、管理的需求提供解決方案，其中包括移動支付，商業智能，內外部供應鏈/人力/銷售管理等，讓中小企業主真正了解自己的店鋪日常運營。FOUR去年收購的Shift4Shop，BI工具Lighthouse，iPOS，移動POS SkyTab，供應鏈管理工具均屬于這一模塊，一方面擴大了FOUR的支付商戶網絡，另一方面讓餐飲商戶可以在POS機系統上直接接受外賣平臺訂單，方便財務結算。
Pos解決方案： 則是支付行業的傳統項目。與國內的餐飲SaaS軟硬件“客如云”類似，FOUR為餐飲和酒店方提供POS軟硬件系統，方便連鎖餐飲/酒店進行全流程數字化管理。如今FOUR已經有超過7000位合作伙伴，基本覆蓋北美全境商戶。同時，為了旗下合作伙伴能夠更好的服務客戶，FOUR提供了豐富的工具箱和模塊給合作伙伴調用，提升開發效率，形成良性生態環境。
在用戶方面，FOUR的客戶群體較為零散平均，以中型企業和小型企業為主。據2020財報顯示，FOUR旗下并無任何一家商家用戶帶來的利潤占比超過1%。
Square當前，FOUR如何突破？
每當投資者們談起FOUR，另一個同業對手Square總是不可避免地被提起。
成立于2009年的Square（NYSE：SQ）是一家全球知名的移動支付開發商，在盈利方式上與FOUR有異曲同工之妙。
異：
SQ同時專注于2C和2B兩條賽道：通過Cash App為C端用戶提供理財服務，包括儲蓄、資金交易、投資等功能；2B則與FOUR類似，致力于為中小企業提供全鏈路的商業生態鏈條。
服務商戶類型方面：Square更偏向于各位中小微商戶，而FOUR 三成的商業用戶主要來源于酒店和餐飲行業，覆蓋餐館，住宿，休閑產業，其中凱撒娛樂與希爾頓集團亦是座上賓，與疫情復蘇概念緊密相關。
同：
兩家商業模式類似： 不管是SQ還是FOUR都是以聚合支付系統取勝，生存之本是越來越零散化的支付渠道和越來越細化的商家個性化需求，根據服務和通道收取相應的費用。
對商家用戶來說，使用聚合支付系統的時間越長，其轉換其他同類系統成本越高，使得2B端反過來對聚合系統商的依存度提高。
FOUR的全鏈路未來
在過去的一年，FOUR還完成了兩筆同業上下游收購，其中包括電商平臺3d eCommerce Platform(已成為如今的Shift4Shop)，涵蓋了其未曾涉及的領域（藝術品電商，母嬰電商，服裝電商等），這為FOUR帶來了54%的網絡商戶增長，商戶增長約8000家，極大地拓展了其網絡支付渠道以及自助收款領域的觸點。
在未來，FOUR仍在探索各種未被巨頭涉及的領域。在歐美地區喜聞樂見的體育方向，FOUR正在進行相關方向的努力。通過收購活動集會信息服務與管理的平臺VenueNext，FOUR正在慢慢整合體育支付場景的上下游資源。
VenueNext作為一個成熟的體育賽事平臺，承接了包括NBA、MLB、NFL、NHL等知名聯賽的票務售賣，同時也覆蓋了部分全美大型的主題樂園。同時，近期通過與Las Vegas Raiders棒球隊及票務售賣商STAPLES Center的合作，這一版圖正在覆蓋體育類消費者的全鏈路支付版圖。這一版圖將預計給FOUR帶來25億到30億美元的交易量。
不過值得注意的是，由于FOUR長期根植于酒店、餐飲行業，如果疫情仍將阻礙人員流動和線下消費，對于FOUR來說，增長空間仍存在疑問。
此外，通道費用過高，也是FOUR未來亟待解決的問題。2020年上市之初，其毛利率僅為24%，主要原因便是因為手續費的大頭都被傳統支付網絡巨頭（如Visa、Mastercard）所分食。
盡管如此，隨著疫苗的逐步普及、國界的開放、就業情況逐步恢復，人們長期壓抑的消費需求會在短時間出現井噴，對于FOUR與它的商業合作伙伴來說，無疑是突破增長的重要機會。
對了，如果你也是特斯拉粉的話，FOUR亦可以滿足你的需求：今年1月，FOUR花費了2750萬美元購買了SpaceX的股票。也許這是新的一條發家致富之路。
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