目前國內企業數字化趨勢正熱，上云成為企業首選方案，而數字安全性的需求催生國產替代化浪潮，在此契機之下，國內ERP行業迎來數字化和國產化雙重機遇，營收也實現增長，行業龍頭用友網絡正是其中的佼佼者。
3月24日，用友網絡發布2022年年度報告。2022年，公司實現營收92.6億元，同比增長3.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.19億元，同比下降69%。
來源：用友網絡2022年年度報告
雖然用友網絡2022年的業績略有承壓表現，但市場對其發展仍持看好態度。華安證券、浙商證券、華西證券、東吳證券等機構給予用友網絡“買入”評級。另外，平安證券表示，隨著公司戰略投入與業務結構升級的效果在2023年顯現，用友的業績將高速增長，對其維持“增持”評級。
那么，結合這份業績來看，用友網絡持續向上發展的底氣從何而來？
營收穩健增長，云服務業務表現亮眼
用友的業務板塊主要分為云服務業務和軟件業務。其中，云服務業務是用友能實現營收穩健增長的主要推動力。2022年，云服務業務實現收入63.5億元，同比增長19.4%，占公司云與軟件收入的69.0%。
云服務業務的增長得益于公司持續以高質量業務收入結構升級為戰略導向，全面貫徹訂閱優先的策略，報告期內，云合同負債19.2億元，同比增長21.5%；訂閱合同負債13.2億元，同比增長55.8%；云服務ARR為20.4億元，同比增長23.8%。
來源：用友網絡公眾號
軟件業務方面，則繼續戰略收縮，實現收入28.5億元，同比下降14.2%。
另外，由于受到戰略投入加大及經濟環境低迷的影響，2022年，用友凈利潤有所下降。但Q4利潤實現較大增長，報告顯示，用友Q4的歸母凈利潤為7.59億元，同比增長30.62%；扣非歸母凈利潤6.86億元，同比增長17.79%。
利潤增長主要是由于客戶群體特征及項目周期較長，且軟件行業收入呈現季節性特征，用友的營收和利潤集中在第四季度體現。
值得注意的是，2022年Q4受疫情影響，用友部分業務的洽談與簽約延遲，項目實施交付與客戶驗收滯后，這為2023年用友營收的進一步增長做好了鋪墊，其盈利能力也有望在今年得以提升。
整體來看用友交出的這份成績單，其云服務業務無疑是最為亮眼的，而要探討公司在這一方面的增長秘訣，需要重點關注其對客戶市場的開拓。
各級客戶全面推進，用友領跑中國企業云服務市場
目前，網絡和數據安全性已成企業剛需，國家也持續加大對科技創新的支持力度，國產化代替穩步進展，信創產業已上升至國家戰略的高度，并實現了快速發展。數據顯示，2022年我國信創產業規模超9200億元，預計2025年將突破2萬億元，5年復合增長率達36%。
在行業大勢之下，用友信創國產化替代項目數量大幅增加，客戶規模也持續擴大，為后續用友在央國企信創國產化浪潮中持續加碼做好鋪墊。
從財報數據來看，2022年，在大中小型客戶市場，用友均實現了云服務業務收入的穩步增長。其中，在大型企業客戶市場，用友云服務業務實現收入43.9億元，同比增長17.6%，核心產品續費率達105.5%。且這一市場取得的營收占比最高，達67%。
具體而言，大型企業客戶是行業的標桿和樣本，具有很好的宣傳案例效應。憑借與知名企業的合作經驗，用友能獲得更多大型企業的青睞，從而增加項目合作機會，帶來持續穩定的收入。據了解，為了持續拓展大型客戶市場，用友充分發揮了BIP 3的作用，2022年，累計簽約一級央企27家，包括中國船舶集團、中國電子、國家管網集團、中國聯通、中國移動、國機集團、鞍鋼集團、中糧集團等大型企業 。
在中型企業客戶市場，公司以YonSuite、U9 Cloud、U8 Cloud三大產品，持續推進云產品訂閱化轉型，云服務業務實現收入6.3億元，同比增長60.6%，核心產品續費率達82%。預期未來中型企業市場將進一步拉動公司訂閱收入增長。
在小微企業客戶市場，用友則繼續聚焦數智財稅和數智商業兩大領域，實現云服務與軟件業務收入6.8億元，同比增長15.0%。
能與眾多客戶實現深度合作，反映出用友具備豐富的經驗及專業的業務能力。這集中表現在用友的定制化服務上。
從行業維度來看，目前普遍使用的公有云具有標準化、訂閱制、云端存儲的特點，但與大型企業客戶的需求并不匹配，大型企業客戶往往需要舊網改造、高度定制和深度融合，且本身流程和業務復雜，相比之下，混合云更能滿足其發展訴求。
而用友支持私有云、公有云以及混合云，能為客戶提供豐富靈活的部署方案。且區別于制造業起家的三一重工和互聯網起家的阿里巴巴等，用友從管理信息化起步，先發優勢明顯。
值得一提的是，用友的客戶已覆蓋制造、金融等30個行業，依托在大型企業客戶市場中積累的經驗，用友已建立起一支覆蓋產品設計、實施交付等各環節的團隊。
這些經驗及能力成為企業的護城河，讓用友相對友商更能滿足客戶復雜的定制化需求，也為其面對國產化浪潮等歷史機遇提供了堅實的發展保障。
IDC數據顯示，用友持續領跑中國企業云服務市場，在中國應用平臺化云服務APaaS市場占有率第一、中國企業應用SaaS市場占有率第一，并在中國企業應用SaaS超大型及大型企業市場連續多年穩居市場第一，而市場地位的保持離不開其技術底氣。
技術支撐，業務不斷向上實現全面突破
對于科技公司而言，為了打造競爭壁壘，技術研發至關重要。在這一方面，用友經過多年發展，已在企業和公共組織數智化領域形成較為完善的產品與技術研發體系。
2022年8月，公司發布了具有里程碑意義的“用友BIP 3”，在平臺技術與應用架構、領域與行業應用、生態體系三個層面，進一步升級實現全面突破，達到全球領先水平。用友BIP 3包括5項首創或領先的技術、6大領先的應用架構、465項創新服務，以及快速增長的生態體系；擁有超600個核心專利及1400個軟件著作權。
而隨著AI熱潮襲來，用友在BIP 3的布局或將打開更大的想象空間。目前，用友在BIP中已建立了70+個場景化AI大模型，擁有庫存預測等300+個基于AI模型的數智應用服務。此外，公司還表示將與百度文心一言合作，把生成式AI能力融合到財務、人力等產品中，賦能ERP各環節，提升產品價值量。在此趨勢之下，YonBIP有望成為用友未來最重要的收入來源之一。
來源：用友網絡2022 年年度報告
技術實力的積累背后是持續的研發投入。報告顯示，用友近五年的研發投入始終保持在較高水準，2022年公司研發投入29.2億元，同比增長24.5%，占營收的31.6%，研發人員數量已超9000名，占公司員工總數的35.7%。且用友的研發投入在業內處于較高水平，以鼎捷軟件為例，數據顯示，近五年其研發費用率均維持在10%以上，而用友2018-2021年間共計支出研發費用約85億元，研發費用率超21%，2022年前三季度研發費用率達到26.5%。
2022是充滿挑戰的一年，用友能在經濟下行周期持續加大研發投入，這證明其具有強大的經營韌性。值得一提的是，在2022年，由于看到數字化和信創發展的重大機遇，用友還進一步加大了人員方面的投入，全年新增員工超4000名，有著19%以上的人員增長。
雖然這導致公司薪酬壓力增大，短期對盈利水平帶來了負面的影響，但從長期來看，持續的投入將在未來轉化為用友的護城河，持續夯實企業實力。財報顯示，在2021年和2022年員工規模戰略增長的基礎上，用友還將在2023年保持員工規模的穩定，繼續優化結構，提高研發投入，這也為其2023年業績的持續向好奠定了基礎。
除了研發投入將支撐用友的業績向好，行業紅利也將成為其發展的東風。近些年，全球數字經濟呈迅猛發展之勢，數據顯示，2025年我國數字經濟市場規?？筛哌_65萬億元。
在數字經濟大背景下，產業數字化轉型迎來歷史級機遇，疊加國產化浪潮持續推進，對國外軟件的替代需求有望爆發。國產化將為國內ERP廠商提供發展契機，而用友行業地位穩固，或將在國產化戰略機遇中受益，有望承接更多項目訂單，營收規模再上一個新臺階。
作者：Lucky
文章來源：松果財經
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