近日，主打線上社交的摯文集團發布了2023年第三季度財報，營收表現整體穩健，但增速趨緩。從主營業務來看，摯文自推出陌陌到收購探探，一直深耕于線上社交賽道。而社交賽道，無論是線上還是線下，無論形式是聚焦在聊天還是游戲，其核心都是人，也就是用戶。
然而，自從社交賽道涌現越來越多的競爭者，摯文面臨的壓力也與日俱增。今年三季度，其主推的陌陌與探探兩款APP的付費用戶均出現下滑，面臨用戶流失的摯文也由此走向了如何繼續前進的“岔路口”，此時站在路口前的摯文又將走向何方？
三季度摯文凈利同比增21%，多虧“誰”的支撐？
財報顯示，2023年第三季度摯文集團凈營收達30.428億元，同比下降5.9%。具體來看，摯文旗下兩大產品，陌陌板塊三季度凈收入為27.431億元，同比減少5.12%；探探板塊三季度凈收入為2.950億元，同比減少1.52%；但整體來看，下滑幅度不大，營收仍處于穩健狀態。
而陌陌APP和探探APP凈收入的下滑主要因為增值服務和直播視頻服務的凈收入減少，以及摯文削減了部分營銷支出所致。
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分板塊看，三季度直播服務收入為15.308億元，較2022年同期的人民幣16.575億元下降7.6%，據財報披露，這一下降主要歸因于當前外部環境下消費者情緒疲軟。
同時，三季度陌陌和探探的付費用戶也出現了下滑，這一下滑無疑給摯文帶來了多重壓力。財報數據顯示，2023年三季度陌陌APP的付費用戶總數為780萬，同比減少7.1%；探探APP的付費用戶總數為140萬，同比減少30%。
值得注意的是，三季度摯文集團凈利潤大幅上漲，財報數據顯示，歸屬于摯文集團的凈利潤為6.059億元，同比增長21%。
其中陌陌第三季度盈利5.42億元，同比增長8.1%；探探也扭虧為盈，實現凈利潤2300萬，同比增長151.7%。
分開來看，陌陌三季度的盈利增長主要得益于提供直播服務的主播收入分成有所減少，同時接受虛擬禮物的接受者其收入分成也在減少；而探探的扭虧為盈則多虧了摯文推行的減投控本策略，其對應削減了低效渠道的營銷推廣費用。
因此，摯文總體的成本支出明顯減少。財報顯示，摯文集團第三季度的成本和支出為24.611億元，比上一年同期的27.342億元減少10.0%。
三季度，盡管摯文在凈利潤方面實現了重大突破，但整體營收未錄得增長，細分板塊上陌陌和探探還面臨付費用戶減少的難題。因此，長遠來看，三季度的降本增效策略終歸只能解一時之困，摯文還需給自己鋪一條更長的路。
營收增長趨緩，新Apps能否打開摯文的“上升通道”？
在很長一段時間里，摯文集團一直被稱作“中國的Tinder”，其旗下陌陌、探探與Soul是國內最受歡迎的三大約會應用程序，而且2022年三大APP的月活躍用戶總數達到1.5億。由此可見，摯文在社交市場中占據一定領先地位。
然而，從外部環境來看，社交市場逐漸被細分化，尤其是多款垂直社交軟件的爆火，更加證明了抓住細分市場是社交領域發展的必然趨勢。
如今的社交平臺中除了陌陌、探探之外，近幾年他趣、覓伊、小紅書等新式社交APP在崛起；而線下社交的桌游、劇本殺、飛盤的興起也在推動社交娛樂項目變得多樣化。
面對這一市場環境，摯文一直在開拓多元化業務，試圖打造細分市場的新王牌。從今年三季度表現來看，摯文旗下的新APP就值得期待。
據財報披露，盡管旗下頭部軟件陌陌和探探收入出現下滑，但新的獨立應用程序Duidui（對對）、Hertz（赫茲）和Soulchill的收入增長部分抵消了這一下降，今年三季度這三個應用累計帶來2.95億元收入，同比增長45%。
同時，2022年三季度對對、赫茲和Soulchill的收入達到2.03億元，占公司收入的6%，同比增長154%。由此可見，摯文旗下新應用的增長勢頭正盛。
據首席財務官彭暉分析，這三款新應用今年有望帶來11億至12億元的收入，凈利潤為1億元，對收入的貢獻可能高達10%。
三款應用中，Soulchill與赫茲是摯文推出的語音聊天社交軟件，Soulchill面向中東、土耳其、東南亞和南美等海外市場，赫茲面向國內市場。而對對和探探類似，也是一款視頻交友軟件，主要面向國內下沉市場。
據了解，SoulChill的月流水已相當于赫茲和對對的總和，Soulchill的收入數據之所以連續錄得增長，一方面是因為全球社交媒體平臺發展并不均衡，盡管全球社媒滲透率已經超過58%，但非洲、南美等地區的社媒滲透率明顯低于歐洲，這預示著社媒軟件還有廣闊的增量空間。
另一方面則是因為Soulchill主打年輕人的社交元宇宙概念，有海外版Soul之稱，其致力于解決用戶圈子小、交友困難等問題，是一款“不看臉”只進行“靈魂社交”的陌生人社交APP。Soulchill以這一方式打入海外市場，僅于早期階段就收獲超500萬粉絲，成績斐然。
而對對的成長之路則“有所不同”。其主攻婚戀下沉市場，于20年一經推出，隨即不到兩年時間就實現了盈虧平衡。
對對的崛起和當前的市場現狀有很大關系?！吨袊y計年鑒（2022）》數據顯示，截至2021年，全國15歲以上單身人口約為2.39億人。與此同時我國結婚率繼續下滑，存在婚戀需求的人群體量巨大。
尤其是下沉市場的單身消費者，與一二線單身人群不同，他們的生活方式不同，相對擁有更多的閑暇時間和更多的可支配收入，因此他們進入婚戀市場成功配對的概率更高，是婚戀交友平臺爭先挖掘的目標用戶。
由此可見，摯文“高速奔跑”的勢頭仍在。只是近期受市場外部環境干擾，階段性呈現疲軟。
從估值來看，這一特征更為清晰。摯文集團市值約96.34億元，市盈率(P/E)不到6倍，規模比它大的美國同行 Match Group (MTCH.US)的市盈率高達18倍，Bumble (BMBL.US)的遠期市盈率甚至更高，達到了40倍。因此，摯文集團的估值大概率是被低估的。
并且在雅虎財經調查的16家分析機構中，15家給出了“買入”或“強力買入”的評級，只有一家分析機構將其評為“持有”。這預示著，無論是類比業內同行，還是參考·機構評級，摯文都還有較大增長空間。
結語
三季度，摯文營收增速趨緩，但得益于降本增效策略，其凈利潤取得較大漲幅。盡管用戶數據方面，摯文的主推應用陌陌和探探均遇到了階段性的瓶頸，但摯文旗下APP主打的陌生人社交需求仍在穩步增長，這對于摯文來說無疑也是一個好消息。
再加上當下陌生人社交需求逐漸細分，摯文推出的新Apps貼合當下需求。除了打造更豐富的產品矩陣，摯文還可以尋找細分賽道作為主戰場，目前“對對”、“Soulchill”已取得的成績也暗示著摯文未來的成長空間，摯文隨時都有可能在細分賽道嶄露頭角。
作者：琴聲奏響時
來源：美股研究社
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