風險投資公司最怕的是什么?正如人們所了解的那樣，他們最怕的是風險!選擇什么行業，投資什么項目，它一定會在投資之前，花費很大精力來研究和評估進入這個行業和退出這個行業的風險。因此如何選擇所要進入的行業和挖掘有價值的投資項目，就成了所有風險投資公司戰略考量的重要因素。
互聯網行業所屬的投資項目，具有輕投入高回報、倍速成長性和無限裂變的誘惑，理應成為所有投資公司爭奪的焦點。但現實中的投資圈卻并非如此，許多風投機構在甄選項目時，一碰到BAT就繞道走。更有甚者，干脆就不去碰互聯網行業的投資項目。
一位來自經緯中國的前經理人不無感慨的說，互聯網行業在成為眾多中小風險投資公司禁忌的同時，也變成了BAT巨頭們嬉戲的樂園。在過去五年的時間內，BAT三家巨頭共計投資了30家已上市公司和幾百家未上市公司，中國互聯網未上市創業公司估值前30名的公司，80%背后有BAT的身影。
中國的投資圈怎么了?為何會出現如此之怪現狀?難到如今的市場，就真的沒有能讓除BAT之外的風險投資機構，快速切入互聯網領域的好項目了嗎?做為中國經濟最前沿的財經媒體記者，我似乎應該做點什么 。以下是我經過多方調查后的整理的一點心得，希望能給初涉風險投資行業的經理們帶來一些感悟。
在這里我首先分析一下BAT公司為何能成功壟斷互聯網領域。
BAT具有其它風險投資公司所不具備的行業優勢
縱觀互聯網創業類公司，其最大的一個特點就是輕質化，往往只是一個好的創意再加一個富有激情和創新夢想的團隊，便可搭臺創業。而這類公司創辦初期并不需要多少的資金，但項目平臺一旦搭建成功，后期為了獲得足夠多的流量與用戶，得以在同行業中快速展露頭角，便需要能為其提供資金、增值服務、運營管理、海量資源和接口的互聯網巨頭們的支持。這就給在項目爭奪中的BAT創造了一個有利的先機，糯米網如此、大眾點評如此、美團如此、餓了么如此，即便一如紅遍全球的facebook似乎也不能免俗。
看來，BAT們之所以能在互聯網行業中呼風喚雨，獲得近乎壟斷性的地位，并得以掌控中國互聯網行業眾多的優質項目，其中主要的因素，還是得益于其本身的行業優勢。做為高科技互聯網巨頭，他們有著行業內最為優秀的技術團隊、資深的運營經驗、海量的數據資源和龐大的流量入口。而創新型互聯網公司，要想在細分行業內迅速占領高地，打敗自已的競爭對手，無疑獲得來自業內大佬的支持是至關重要的。
以團購網站美團與糯米為例，前者的背后是阿里，后者于2014年接受了來自百度的投資，這場團購網站之爭可謂歷久彌堅，戰況之慘烈，在互聯網行業中是不多見的。但隨著今年10月8日美團與大眾點評達成合作之后，或許會暫告一段。一位來自大眾點評的高層人士在接后《財經》記者的公開訪問是曾說，合并之后的美團，在啟動新一輪的融資之后，估值至少在170億美元，將占據全國80%以上的團購市場份額，百度糯米基本上無翻身的可能。
一如在團購領域混得不錯的糯米網在獲得百度的青睞之后，還是敗給了以阿里與騰訊聯手打造的美團，這已經不在是單純資本之爭的事了。資本的背后更多的還有來自行業資源的強大的支撐。而沒有互聯網行業資源的風險投資公司，要想插足互聯網類創業公司看來并不是一件容易的事，因為創新互聯網公司需要錢，但更需要的是流量，你拿一個1000萬美元去燒的流量，或許不如阿里與騰訊開放的一個入口。
BAT擁有雄厚的資金實力
最近幾年，在中國投資圈，各類風險投資公司與基金公司如雨后春筍般出現。據相關數據顯示截止到今年10月，中國的風險投資公司已接近4000家，再加上眾多的中小基金公司，投資公司已接近一萬家。但這些公司資金的體量較輕，一般資金量在2000萬美元上下，多一點的能達到一兩個億，他們一方面苦苦尋求，如阿里巴巴這樣的高成長互聯網項目，另一方面追求“短平快”，所投項目一旦上市便選擇退出，無法獲得來自后期資本再投資的高額回報。而BAT卻不同，在過去數年中，他們囤積了大量的現金。據來自互聯網公開的數據顯示，百度有120億美元現金，阿里巴巴集團擁有上千億元的現金儲備(數據來源于阿里CEO張勇的公開信)。
于是在投資界就出現了這樣一種狀況。當所有的投資公司，都盯上具有高成長性的互聯網類創業公司時，一旦有BAT的介入，情況就會變的不可思議。這就連素有投資常勝將軍之稱的紅杉資本掌柜沈南鵬和老字號IDG，都面臨著同樣的壓力與挑戰。IDG中國著名投資大佬熊曉鴿，就曾不無感慨的說：IDG在看一個項目，別人聽說之后就會立刻跑過來搶，IDG給了100萬占個10%，別人就給個200萬占個10%。你說這項目還怎么爭!
據風險投資業內一位熟悉“丁香園”的朋友說，“丁香園”是中國最大的醫生社區平臺，他們最初的想法是在全國開設線下診所，很多風險投資經理都看好它，并且有過不止不次的接觸。但后來隨著百度與騰訊的先后介入，最后在2014年，丁香園拒絕百度和眾多的風險投資機構，拿了騰訊7000萬美元戰略投資。這看似簡單的一個項目，其背后卻穩藏著更深層次的東西，或許沒有百度與騰訊的介入，其它的風險投資公司還有機會，但隨著百度與騰訊的介入，則又演變成了行業與資本之爭。
BAT體系化投資項目形成了聚合效應
前面講過，在過去五年中，BAT三巨頭共計投資了30家已上市公司和幾百家未上市公司，其中單中國互聯網未上市創業公司估值前30名的公司，80%背后有BAT的身影。從這組數據不難看出，BAT三巨頭在中國互聯網行業布下了一個很大的局，而這個局隨著更多的互聯網創新公司的靠攏，其聚合效應愈發的凸顯。
以020行業為例。阿里巴巴是較之于百度與騰訊涉入其中較晚的一個，但憑著手中的海量數據資源和雄厚的資金，在短短的幾年內旗下便聚集了包括美團、淘點點和口碑網等諸多的項目。其中被并購之后的口碑網與淘點點合并之后，直接劃入螞蟻金服旗下，阿里與螞蟻金服各持50%股份。合并后的新口碑網野心勃勃，其CEO范馳說，他們希望用六個月的時間，在到店業務中做到行業第二，一年內做到第一。明年初，他們會推出到家業務，應該會與京東和58形成直接競爭。
另一個更為顯著的例子，還是剛剛10月8日達成戰略合作的美團與大眾點評網，由于阿里與騰訊的相互滲透，使得美團與大眾點評新成的公司據有前所未有的合力，它不單直接給以百度糯米為代表的餐飲團購業業帶來前所未有的沖擊，而且還將拿出更多的資源輸血給酒店和電影票業務，用以對抗攜程藝龍和去哪兒。
可見BAT們的能量之大，已超出一般投資人的想象，不同的幾家公司聚合在一起，所產生的能量足以顛覆整個細分行業，甚至相關聯的行業也會受到很大的沖擊。一如這合并前還看似半死不活的美團、大眾點評、餓了么等公司，一經BAT倒手，便可在行業內翻江倒海，擁有無盡的威能，并且將戰火由餐飲業直接波及到了旅游及娛樂等行業。這絕不是1+1=2那么的簡單。當眾多的創新型公司聚集在BAT龐大的戰車之上，其并網互聯和流量共享所產生的聚合效應便被無限的放大。
軟銀的孫正義用2000萬美元投資馬云，換得了高達2500倍的收益;IDG、晨興資本與啟明投資了雷軍的小米，小米由2010年的估值2.5億美元到如今的市值千億，短短的5年同樣獲得了不菲的收益。這成為眾多風險投資人羨慕和追捧的對象，希望自已也能投出下一個馬云和雷軍。但現有的互聯網公司似乎限制了投資人的夢想，不要說阿里和小米，就是如京東和樂視這樣的公司也都已成長到了一定的規模，再想以少量的資本撬動數百億的項目，已顯然沒有了機會。
已成長到一定規模的互聯網公司或許沒有了領投的機會，那么新興的互聯網公司呢?下一個互聯網行業的熱點又在哪里?在對當前的中國互聯網經濟詳細梳理了之后，我對互聯網領域一種新興的電子商務模式——共建電商發生了濃厚的興趣，或許這倍受人們熱捧的實業互聯共建電商真能成為投資圈破局BAT互聯網行業壟斷的利器。
實業互聯共建電商成風險投資公司破局利器
中國互聯網發展近20年，有近十年被BAT所主導，但隨著互聯網技術向縱深方向發展，互聯網做為促進經濟發展工具的本質也日益顯現，隨著中國實業經濟的覺醒，特別是以中國制造業為代表的生產者們，奪取傳統主導地位的意愿也愈發的強烈。這使得BAT的主導權正在遭遇到前所未有的挑戰。以往的產品市場和互聯網市場發生了結構性的變化，就在今天，BAT在布局線下時發現，它們既無法象已往一樣掌控創業公司，更無法掌控盤根錯節的傳統線下企業。這一現象的出現，為BAT以外的風險投資公司帶來了破局互聯網行業壟斷的有利時機。
在此背景之下，北京我的科技公司的出現，成為互聯網行業的一大亮點。這家公司在行業內率先提出了實業互聯和企業共建電商的偉大戰略構想，并催發以中國制造業為代表的實體企業迅速集結，并形成與BAT一較高下的競爭的態勢。它依托“我的網”這一企業共建平臺，致力于推動全行業優秀企業的聯合，利用實體企業現有資源，提出打破互聯網商業壟斷，還原互聯網本質，把互聯網還給實體企業，還給消費者的美好愿景，共同打造一個屬于企業自已的全新的電子商務平臺。這一企業共建電商平臺，完全實現企業對企業、企業對個人的一站式銷售與消費綜合服務，未來還將進入金融、娛樂、出行、醫療、教育、本地生活等諸多行業，其中每一個領域都意味著上萬億元的機會。這一比肩BAT量級的新興互聯網科技公司，將徹底顛覆現有經濟市場的各種商業格局，必將為陷于困境中的風險投資機構帶來無限商機。
共建電商平臺“我的網”，不僅是一個規模龐大的互聯網生態圈，它讓所有參于共建的企業都是主人，人人平等，參與共建企業共同制定規則，并依據貢獻大小獲得商業回報;而且這個生態圈，還是一個龐大的全行業優秀企業聯盟體，其中每個行業都是一個相對獨立的聯盟，呈現在企業共建的生態中，在共建電商總的平臺之下，就是一個個獨立的垂直電商平臺，從此使之形成一個互聯網垂直電商平臺+互聯網垂直電同平臺+互聯網垂直電商平臺+……的無限成長可能。
一位研究中國互聯網經濟的資深投資人，在接觸到這個全新的商業生態模式后，曾發出這樣的驚嘆，全行業優秀實業聯合起來共建電商生態，將是中國電子商務發展的里程碑式的飛躍，它不僅可以顛覆現有的電子商務模式，而且帶給投資圈一個體量遠遠超過阿里巴巴的新興互聯網創投項目體系，而這個體系各平臺項目之間，可以自由鏈接，無限的并網，隨著不同行業之間的碰撞，新的互聯網創投項目在這良性的生態圈中將層出不窮。風險投資公司一旦得以在前期進入，只要不盲目變現退出，便會獲得如同軟銀孫正義投資馬云一樣的商業再投資機會，從此不會再為了尋找高成長低風險的投資項目而挖空心思，也不再會擔心所投的項目因無法并網而喪失所投項目并網聯合后所帶的高倍收益。
在詳細研究了實業互聯和共建電商之后，其實我認為“我的網”更象一家系列互聯網聯合公司和一家新型的戰略投資公司，只不過它的投資方向是與參與共建的聯盟實業一起共同搭建了一個巨大的互聯網平臺，在這個共建電商“我的網”這個平臺之上，所有參與聯合共建的企業不僅獲得了自已想要的自有電商平臺，還可以在未來與這家互聯網公司一起對平臺體系的創新公司進行投資，而且這還是一個體系的投。一個體系的投，最大好處，莫過于投資體系中各項目之間并網互聯所帶來的裂變式的增長。這樣一個電商生態圈任其發展下去其投資價值將無可估量。
以美國為代表西方資本市場正在發生的情況表明，未來最有前途的巨頭將同時擁有線上和線下兩塊業務，而實業互聯共建電商——“我的網”，先天便同時擁有了這兩方面的優勢基因，未來它不僅為中國的實業帶來新的發展機遇，而且為中國的投資業界打開了一扇通往投資圣境的大門。
這是質的改變!是中國互聯網行業的大事，也中國風險投資界的一資機遇和挑戰，投資經理們你們準備好了嗎?
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