近期，小米在港上市激發了華人投資者的投資熱情，港股IPO進入了異?；鸨南掳雸?。近日，全球最大的通信類鐵塔基礎設施服務提供商中國鐵塔已通過港交所聆訊，近期將通過香港IPO至多融資88億美元，或將超越小米公司成為今年港股“募資王”，也是14年來全球集資規模最大新股。屆時，老虎證券將面向華人投資者提供中國鐵塔的新股申購通道。
全球最大的通信鐵塔基礎設施服務供應商
招股書顯示，中國鐵塔主要業務有塔類業務、室分業務、跨行業站址應用與信息業務。截至2017年12月31日，以站址數量計，中國鐵塔在中國通信鐵塔基礎設施市場中的份額為96.3%;以收入計，市場份額為97.3%。
中國鐵塔的誕生源于國企改革，初衷是為了減少三大運營商的重復建設。2014年，中國移動、中國聯通、中國電信三大通信運營商股東將自身的重資產鐵塔基站業務剝離出來后注入新成立的中國鐵塔，并以注入資產劃分持股比例。截止上市前，中國移動、中國聯通、中國電信三大股東分別持股為38%、28.1%、27.9%，新股東中國國新持股6%。
實際上，三大運營商既是中國鐵塔的主要股東，也是其主要客戶。根據招股書，中國鐵塔99%的收入來自于三大運營商租用中國鐵塔的基站服務，2018年一季度，中國鐵塔來自中國移動的營收為94.65億元。占比54.9%，來自中國聯通的營收為38.84億元，占比為22.5%，來自中國電信的營收為37.88億元，占比為22%。
老虎證券分析師認為，中國鐵塔在本行業擁有無人可敵的結構性競爭優勢，并且這種優勢是持久的、對手難以模仿的，符合股神巴菲特的“護城河”投資理論。
上市減少還債壓力 5G利好發展后勁
業內人士認為，中國鐵塔成立僅三年便赴港IPO，其目的之一是通過上市來把一部分債務還清，改善資本狀況。
據招股書顯示，截至2018年3月底，中國鐵塔的流動資產為349億元，流動負債為1471億元，其中短期借款及一年內到期的長期借款達964億元。去年底公司總資產3226億元，其中流動資產305億元;負債總額1951億元，其中，流動負債1500億元;凈資產1273億元。
中國鐵塔前董事長劉愛力曾表示，如果鐵塔公司無法盡快上市，就不能及時解決債務、財務成本過高問題，會影響三家電信企業運營成本，直接損害三家電信企業利益，這就違背了改革初衷，失去了改革的意義。
老虎證券分析師認為，本次中國鐵塔上市，將有效的解決中國鐵塔的資金問題，有助于降低公司負債額，進而降低負債率，推動企業優化結構。此外，部分融資將用于新業務研發及拓展，發展三大通信運營商鐵塔租賃業務外的新業績增長點，減小對三大運營商的依賴，促進公司良性發展。
另一方面，盡管面臨“提速降費”難題，預計2020年開始商用的5G網絡被認為是鐵塔擴大收入規模的一大契機。
目前，中國鐵塔主要來源的三大運營商都已著手5G布局，在通信基礎設施如鐵塔基站方面的建設投資需求迅速增加。報告數據顯示，預計中國將在5-10年共計投入1.2萬億建設5G網絡，到2022年，中國5G基站有望達到243萬臺，帶動鐵塔需求穩定提升。
此外，中國鐵塔與國家電網、南方電網兩大電網公司前不久也宣布戰略合作，目的就是積極儲備社會桿塔資源供4G、5G新建站址備選。
老虎證券投研團隊認為，隨著運營商5G投資的逐步落地，將大規模增加鐵塔建設和運營成本，中國鐵塔有望站在“巨人”的肩膀上迎來收入的持續增長。
對于中國鐵塔上市后的表現，老虎證券投研團隊認為，美國三大鐵塔公司上市是遠遠強于大盤走勢的，這也說明鐵塔資產是被海外投資者重點關注的。隨著中國鐵塔的上市，普通投資者有機會與公司一起發展，分享成長的紅利。
據悉，老虎證券近期將開通中國鐵塔新股認購通。此前，老虎證券已經為投資者提供了搜狗、嗶哩嗶哩、愛奇藝、小米、虎牙、優信等公司的新股申購服務。在美股一側，拼多多及挪威的瀏覽器公司Opera將于近期登陸美股，獨家打新通道已在老虎證券上線。
同時，老虎證券也提醒普通投資者需注意風險。“美港股市場的新股申購與A股有較大的差別，投資者要了解清楚，并通過基本面的分析來防范風險。
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