“對我來說，投資就是投人”。
2007年開始從事投資相關工作的徐慶鐘，進入投資行業已經整整14年。2007年，還在證券公司上班的徐慶鐘主要從事證券經紀業務，2009年創業板的開閘，使他開始關注股權投資市場。
2012年，機緣巧合之前踏入股權投資行業。剛開始入行時，湖南全省民營機構屈指可數，不超過5家。和所有新入行的人一樣，他要做的就是：跟前輩一起看項目，用項目的沉淀來不斷累積經驗，培養項目渠道。在9年的股權投資行業中，徐慶鐘參與了多個項目的投資和投后管理，例如湘佳股份、切糕王子、微影時代、嘉元科技、懷仁大健康、湖南醫藥集團等項目。
現在投資行業面臨哪些困難？什么項目值得投資？投后管理如何做？長沙哪些行業還有投資機會？
本期湖湘商創匯，松果財經有幸邀請到了輕鹽晟富的投資總監徐慶鐘 ，以他作為專業投資人的身份來看待目前整個投資行業的發展情況，以及他對投資創業的一些看法。
投資行業“三大山”：募資、估值、IPO
首先，就整個投資行業環境來看，股權行業，也就是一級市場正在經歷“頭部集中效應”。
徐慶鐘表示，不論是資金還是資源，都在向一線頭部投資機構聚集，活躍在資本市場的始終是外資的IDG、紅衫、經緯中國、高瓴，內資的達晨、深創投等等。這樣的背景下，造成小型民營機構募資也更加困難。
一方面是頭部效應明顯，另一方面是股權投資周期較長，流動性較差，一般項目退出都要5-7年左右。加上幾次風口投資機構追高投資一些項目，使得社會出資人對募資方信任度下降，給募資造成困難。對于湖南內陸經濟欠發達省份，不論是民營機構還是國有機構，大家的募資通道都很窄，也很難。
募資困難之外，現在市面上很多項目估值過高也是股權投資機構發展的一個難題。
隨著注冊制的開閘，越來越多投資機構瞄準PRE IPO，帶動一級市場的估值水漲船高?，F在很多項目的估值完全是漫天要價、拍腦袋估值 。未來隨著注冊制的發行節奏加快，在一級市場投資估值在二十倍左右項目，如果項目沒有成長性的話，而上市之后的估值如果依舊是二十倍左右，那么對于投資機構來說，可能既上市就虧錢，形成一、二級市場估值倒掛。
另外，一個好項目屬于稀缺資源，也使得一些項目價格偏高;宏觀來說，全球都跟隨美聯儲“放水”，長期處于貨幣超發，流動性泛濫，也可能是好項目估值一直降不下來的原因之一。
最后，投資退出通道是“獨木橋”——對于內陸投資而言，退出的方式基本上很依賴IPO通道。據徐慶鐘引用潛力股平臺數據，在中國股權投資行業，IPO占所有項目退出的59%，而美國僅有5.6%。
除了IPO外，對于初創企業來說，可能還會有并購的方式退出投資，但是也比較少見，尤其是項目發展不好的沒有人愿意接盤，而項目發展好的也沒有人愿意退出。還有就是轉老股，也是另一種退出方式，但要做到點對點的找到合適的機構，也很難。
所以目前，在徐慶鐘看來，還是IPO這一種方式比較多見。但如果以IPO形式退出，發展周期需要5-7年甚至更久，如何解決股權行業流動性問題，這值得國內所有投資機構深思。
投資如同戀愛，選擇“適合”才能長久
基于一個投資大環境存在的困境，行業整體對于投資也更加謹慎，在項目篩選上也會更加嚴格。
那么，究竟什么才是好的項目 ?
首先，要看投資項目所屬行業和機構自身發展是否匹配。每一個投資總監或者說投資人都有自己擅長的領域，或者比較了解的行業，甚至說符合未來發展趨勢的行業，比如說輕鹽晟富，主要就是投資鹽化行業和醫藥健康類，主要是集團有這兩個行業的產業優勢。而天圖資本和龍珠資本主要看新消費行業，高特佳投資和天士力渤溢資本主要看醫藥健康行業，每個投資機構都有重點關注的幾個行業
也就是說，投資不僅是要“向外看”，還得“向內省”，自己的投資機構是否有熟悉相關行業的人或人才?能否給到項目相應的投后管理?想要讓項目上岸，首先要了解一個行業上游下游等等，了解后再去與創始人探討，會讓投資成功概率高出很多。
其次，還要看國家政策的趨勢，例如半導體等高新項目，國家鼓勵的是投資機構可以多關注的。與之相對，對于行業紅線，國家禁止不能做的，絕不沾邊。
第三，要看行業內有沒有創新創業的機會，所選的項目未來市場是紅海還是藍海，有寡頭的行業不去碰觸，因為很難到與他們進行競爭，例如短視頻行業的投資。
當然，不管是什么項目或者公司，有健康的現金流算得上是一個基本前提。
申請創業報道，分享創業好點子。點擊此處，共同探討創業新機遇！
