紅杉資本創始人唐·瓦倫丁曾經說過一句對投資界影響深遠的話：“投資于一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資于需要創造市場需求的公司。”
這既定調了紅杉的投資風格，也讓“賽道論”深入人心。
巴菲特說：“人生就像滾雪球，重要的是發現長長的坡和厚厚的雪。”
何為長坡？長坡就是好賽道。
據企查查平臺數據顯示，2021年在相關投融資方面，融資金額在百萬級的旅游項目有2個，千萬級旅游項目有7個，過億的旅游項目共9個。疫后旅游業數據恢復的背后，一級市場也給出了積極的響應，酒店民宿也正成為旅游投資的熱門。未來展現在投資者面前的，將是一個市值千億的“高質量發展”投資藍海。
這首先體現在民宿的融資上。藍海下，入局者眾。
事實上，近幾年一批嗅覺靈敏的資本早已開始布局民宿賽道。2017年是共享住宿的投資熱年，這一年，愛彼迎、途家、木鳥均成功拿到融資。2019年只有木鳥一家傳出融資消息。疫情影響下民宿行業發展略顯寡淡，但去年四季度以來，民宿平臺、運營商、PMS提供商融資動作頻頻。2020年12月10日，在疫情中歷經跌宕的Airbnb終于在納斯達克上市，上市至今市值已經超過1100億美金。視角回到國內，橙途民宿、訂單來了、如程、泊心云舍表現亮眼，先后獲得不同輪次的融資。
2021年上半年，酒店民宿的投融資數量更多達11起。由此種種都在表明，民宿正在撐起一個千億賽道。
資本市場青睞的背后，民宿市場兩大成長性關鍵因素值得關注。
其一是民宿依然遠未到達存量競爭：公開數據顯示，國內住宿市場的民宿滲透率占比僅為3%左右，遠低于歐美20%的市場占比，國內民宿市場依然存在很大的發展空間。木鳥民宿黃越曾在采訪中表示，“國內民宿市場的發展是一場馬拉松式的競爭，現在才跑過100米，后面還有很長的一段路要走”。不同于滴滴等共享經濟模式，共享住宿身處增量市場，供需兩端需求依然旺盛，蛋糕只會越來越大，上半場的競爭或許才剛剛開始。
第二是民宿行業壁壘高筑，民宿從傳入國內至今，已經發展了近10年時間。歷經多次洗牌后，國內存活的民宿項目屈指可數，最終形成了以途家、木鳥民宿、小豬以及進駐中國的Airbnb為第一梯隊的平臺型短租行業新格局。需求端中期快速成長、長期持續增長疊加供給端的優勢造就民宿業獲得高確定性的成長。
說完了賽道，那民宿行業的雪夠厚嗎？
任何行業要發展，要做大，一定會走向標準化之路。民宿行業逐漸從“非標”走向“部分標準化”。因為只有標準化才能規?；?，只有規?；拍軒沓杀窘档偷囊幠Ｐ?。這是工業生產和商業社會發展的秘訣。也是民宿發展過程中必須要面對的現實。民宿行業經過十多年的發展，已然站在了轉型升級的關鍵節點。正如瑞·達利歐所說：“大多數人錯過了中國正在發生的真正趨勢”。中國民宿產業發展，正從小本情懷生意，成為融合品牌、資本、運營的標準化經營，發展之路上布滿了“厚厚的雪”。
那么行業如何構建厚雪呢？結合需求變化、行業壁壘、資產模式和供應鏈等幾個維度來看，或許我們能得出一些結論。
據今年十一黃金周木鳥平臺公開數據顯示：90后與00后用戶的占比超過60%，年輕化成為民宿消費群體的最大特征之一。這也決定了喜愛民宿產品的消費者對于個性化、多元化的民宿產品更加青睞，他們選擇民宿不僅僅只是為了住這個單一需求，而是將民宿看做了一種場景，在這個場景中可以拍照打卡、聚會轟趴、表白求婚等等，這與對標準住宿產品的期待有明顯的區別。
途家執行副總裁兼首席商務官李珍妮從不忌諱途家的部分流量來自攜程：“中國OTA格局已定，再造巨艦的難度可想而知”。OTA大佬布局民宿市場，有利于加速市場教育，提升用戶認知度。這個階段的早期，在線旅游企業曾幫助中小民宿主解決過一些基礎性的問題，比如交易。非標住宿掛到一個有影響力的OTA上“躺著就能數錢”。但隨著過熱的警報拉響后，越來越多的民宿經營者意識到：酒店需要規模效應和流量作為底層支撐，而民宿的運營思路截然不同。民宿的接待上限比酒店低得多，在區位選擇上也常常遠離核心的景區或繁華區域，若僅在OTA上以同樣的邏輯賣房間，很容易陷入作為酒店替代品的尷尬角色，加上資源有限，難以在同質化競爭中勝出。因此，依靠平臺化提升效率、依靠內容化做品牌、拓新客、拉復購，才是破局點所在。
木鳥民宿CEO黃越認為，打造民宿預訂的垂直細分平臺，會讓產品和服務上更加完善，擴展更廣泛的用戶群體。民宿平臺的房源數量和專業度會高于OTA類平臺，在供應鏈層面形成一定壁壘，可以更好地滿足用戶的差異化需求。同時，OTA類平臺經營的機票和酒店業務，與民宿的非標屬性不同，導致綜合類平臺在建立用戶認知上難度增加，而民宿平臺將會通過在產品、服務以及品牌建設上的持續發力，突圍傳統的OTA企業，逐步占據用戶心智。
從資產模式來看，當下，民宿行業主要分為B2C和C2C兩種模式，疫情期間，途家砍掉自營業務，小豬艱難存活。顯然，主打B2C的兩家民宿平臺顯然遠遠不及木鳥和Airbnb。木鳥和Airbnb堅持C2C的輕資產模式，姿態更加“輕盈”。而盈利與否是民宿行業是否健康的一個重要衡量指標。據資料顯示，疫情期間愛彼迎成功上市，木鳥在2020年4月、5月、6月、7月連續實現盈利，充分說明在大趨勢困頓的當下，顯然C2C的輕資產模式抗風險能力要更強。陳剛臨危受命接任途家CEO，將疫后運營戰略從“重投入、重運營”往“輕投入、重運營”方向轉變，這也側面印證了了整個行業在堅持輕資產模式上的正確性。
“鏈”上發力，讓行業發展有韌性有活力。在木鳥民宿CEO黃越看來，經過疫情的教育，行業逐漸回歸住的本質，也讓賽道玩家更加清晰地看到行業的根本增長點是消費者的需求與口碑。這也是為什么途家內部將《民宿分級標準》列為優先級最高的P1項目，優化供給端的原因。
隨著民宿業盈利抬升成長潛力有望持續釋放，其商業化速度已然超前，持續擴大領先優勢之后后續有望實現滾雪球的效果。“民宿是一場長跑，能跑到最后的才是真正的勝者。”
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